옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.
Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.
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단순한 델타.
위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.
그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가지며, 아웃 오브 더 돈 (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.
델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]
이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음의 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.
이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정하면 통화 옵션은 약 125 달러의 가치를 얻게됩니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.
옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 후속 변화의 가격 변화에 가깝거나 실제적인 일대일 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.
또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.
델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 따라 변경 될 수 있습니다.
긴 대. 짧은 옵션 및 델타.
위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 어떻게 그림을 다소 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우, put은 델타 음수가되고 콜 델타는 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.
이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 것입니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실질적인 이점을 제공하는지 확인하십시오.)
델타 위치.
위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 근본적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.
예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이것은 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.
기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 상승하면 전반적인 전략이 이득이되기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)
결론.
위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.
Fx 옵션 25 델타
이것은 BIS 3 년마다 실시한 조사에서 발췌 한 것이며, 외환 시장에서 다양한 파생 상품의 규모를 보여줍니다. 우리가 할 수있는 것처럼 FX 스왑은 가장 큰 것 (놀랄 일도 아니다)이다, 지점은 밀접하게 따라 간다, 그리고, 철저히 앞으로 나아 간다. 그러나 2013 년 6 %에서 FX 옵션을 볼 수 있습니다. FX 옵션이 실제 환율에 중요하지 않다고 암묵적으로 암시하지만, 감마와 델타 헤징에 대해 알고 있다면 중요한 부분을 이해할 것입니다.
여기서 중요한 것은 왼쪽 열입니다. 이 값은 풋과 콜 레그 모두의 실제 효과를 보여줍니다. 델타 아래 약간 볼 수있는 것은 감마입니다. 이것은 EURUSD의 1 % 상승에 대한 델타의 변화를 보여줍니다. 즉, EURUSD가 1 % 상승하면 델타는 -45,000 유로가됩니다.
여기서 우리가 볼 수있는 것은 델타가 실제로는 약 45,000 유로가 아니라 정확하지만 충분히 근접하다는 것입니다. 이것은 현재 우리가 EURUSD를 0.45 로트로 매도 포지션을 맺지 않은 상태로 사실상 유효하게한다는 것을 의미합니다. 많은 옵션 거래자들은 순전히 변동성을 거래하고 있으며 방향성 편향이 없기 때문에 낙관적이거나 곰곰이 드러내고 싶지 않습니다. 1.37 걸음 걸이를 가진 그런 상인은이 선택권 거래를 "헤지하기"위하여 볼 것이다. 현물 시장에서 45,000을 델타 열이 0이되도록 매수함으로써 이루어질 것입니다. EURUSD가 상승하면 여전히 감마값이 여전히 매우 높다는 것을 명심해야합니다 (& euro; 37,000). 또 다른 1 %, 옵션 상인은 0.37 로트를 추가로 구매해야합니다.
Fx 옵션 25 델타
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'델타'란 무엇입니까? 옵션에 관한 규약 인용?
내 일을 할 때 나는 종종 파업에 대한 것이 라기보다는 델타에 대한 가격이나 옵션 가격을 보았다. 예를 들어 2013 년 3 월 아연 옵션의 경우 다음과 같이 델타에 사용할 수있는 5 개의 따옴표가 표시 될 수 있습니다.
동일한 5 개의 값 -10, -25, +10, +25, + 50이 항상 사용됩니다. 델타는 무엇입니까? 단위는 무엇입니까? 왜 5 가지 값을 선택합니까?
델타는 기초 자산의 가치와 관련하여 옵션 가치의 부분 파생 상품입니다. 0.5의 델타 (여기에서 +50 포인트로 표시) 옵션은 기본 자산이 $ 1.00까지 올라가면 \ 0.50 상승합니다. 또는 기본 자산이 $ 1.00 아래로 내려 가면 $ 0.50이됩니다. 델타는 즉각적인 파생 상품이므로 가치는 시간 (델타에서의 변화는 매력)과 기본 자산의 가치 변화 (감마는 기본 자산과의 델타 변화입니다. 또한 기초 자산 가치와 관련하여 옵션 가치의 두 번째 편미분 임).
실제 델타는 +50, +25 등과 약간 다르지만 충분히 가깝습니다. 실제 델타 값을 찾을 수있을 것이라고 확신합니다. 제 생각에 그들은 포트폴리오를 헤지하고 있다면 파업이 아닌 델타에 대해 정말로 관심을 갖기 때문에이 목록에 올라 있다고 생각합니다. E. G. 델타 헤지를하고 싶었고 한 주를 소유하고 있었다면 나는 델타 두 개를 합한 총 두 델타 풋을 살 수 있었다.
그리스인에 대한 위키 백과 페이지는 꽤 좋은 출발점입니다.
나는 반복성 추측에 의해 돈이 델타에서 인용되는 변동성 곡선을 다룹니다.
0.5 (호출) / - 0.5 (풋)의 델타에 대한 초기 추측을 사용합니다. 델타의 추측을 사용하여 곡선의 변동성을 찾습니다. 2. 발견 된 vol를 사용하여 옵션의 델타를 계산합니다. Newton-Raphson을 사용하여 반복합니다 델타에서 충분히 작습니다.
델타의 가격을 인용하면 상인이 포트폴리오를 헤지하기가 더 쉽습니다. (상인은 그들이 추가하거나 자르려고하는 델타를 압니다. 따라서 델타에서 인용 된 가격은 계산기를 필요로하지 않고 신속하게 거래해야하는 계약 수량을 제공합니다. 가격 책정 모델은 말할 것도 없습니다)
델타는 헤지 비율을 나타냅니다. 즉 5 %, 10 %, 25 %이다. 즉, 두 개의 50 델타 풋을 구입하고, 완벽한 헤지 가격으로 주식 100 주를 사면됩니다. 델타 변동성 "미소"는 가장 작은 변동성을 갖는 가장 큰 델타에 가장 높은 변동성을 갖는 가장 작은 델타로 표시되어야하며, 이는 돈 옵션에서 주식 가격으로 타격을받습니다. 50 델타는 \ 100 달러를 씁니다. IBM은 100 건의 파업입니다. 50 델타 풋 2 대 구매, 100 달러짜리 IBM 판매 \ 100 달러. 더 높은 변동성 옵션은 만료 시점에 돈을 버는 기회가 적습니다. 이것을 생각하는 쉬운 방법은 5 델타가 만료시에 돈이 끝날 확률이 5 %입니다. 기본 계약으로 헷지하는 대신 다른 델타를 판매함으로써 델타를 상쇄 할 수 있습니다. 2 개의 5 델타를 사고 그것에 대해 10 델타를 팔아라.
이 질문은 LME 거래 된 3 번째 수요일 즉석 금속 계약에 대해 암묵적 변동성이 종결되는 방식으로 인해 유발 될 수 있습니다. 기능 블룸버그의 LMIV는 50 델타 옵션과 이에 상응하는 10, 25 델타 풋 및 통화에 대한 프리미엄 / 할인에 대한 거래액 견적을 제공합니다.
LME 금속 선물은 다양한 조건 (예 : 3 개월 동 안 LMCADS03 Comdty)으로 전자 상환되는 일정한 만기일을 가진 실제 선도 계약입니다. 유동성의 대부분은 연속적인 전자 견적이 (최소한 블룸버그에는 없지만) 따라서 가장 가까운 선물 계약으로부터 프리미엄 / 할인으로 자주 인용되는 3 번째 수요일 프롬프트 계약으로 묶여있다.
10 % 델타로 옵션을 인용하는 것은 드문 것처럼 보이기 때문에 여기 리차드와 동의하지 않을 것입니다.
대신 "+25 포인트"는 파업 가격이 아연의 현재 3 월 선물 가격 (아연의 현재 현물 가격이 아님)보다 25 포인트 높은 옵션을 의미한다고 생각합니다. 다른 말로하면, 돈에서 25 점을 가리키는 옵션입니다 (저는 이것들이 호출이라고 가정합니다).
이 방법으로 옵션 가격을 인용하면 훨씬 더 안정적입니다. 고정 가격으로 X에 대한 옵션의 가격은 X의 가격이 다양 할 때마다 다릅니다. 그러나 파업 가격 X + 25의 옵션 가격은 상대적으로 안정적입니다 (X + 25 자체가 X와 다르기 때문에).
유사하게 옵션 가격 변동성은 파업 가격이 현재 가격과 같을 때 가장 낮은 변동성을 가지면서 파업 가격 ( "변동성 미소")에 대해 플롯 될 때 "V"패턴을 따른다. 따라서 휘발성 - 가격 - 파격 가격 그래프를 구하려면 4 가지 변동성 (현재 가격의 양쪽에 2 가지) 만 있으면됩니다. 나는 그들이 왜 당신에게 5 (왜 5 번째 델타가 0이 아닌지)를주지는 못한다.
블랙 숄즈 (Black-Scholes)는 절대적으로 보수주의적인 입장을 취하기 위해서 스트라이크 가격에서 현재 가격을 뺀 것이 아니라 Log [strikeprice / currentprice]를 살펴 본다. 그러나 파업이 현재 가격에 가깝다면이 두 수치는 거의 동일합니다.
25 델타 통화 란 무엇입니까?
25 델타 통화 란 무엇입니까? 25 델타 콜과 10 델타 콜 옵션에 대해 어느 쪽이 더 높은 프리미엄을 가지고 있습니까?
내 통화 위험 관리 기록 (2014 년 - 책 5에 있었지만 다른 책의 일부 여야 함)의 Pg 246에서 이것을 발견했으며 독서가 변경되지 않았다는 것을 고려하면 독서에도 같은 내용이 있어야합니다.
[운영자가 삭제]
CFA Charterholder 83 AF Points.
& gt; 50 델타 통화 = ITM.
50 델타 통화 = ATM.
& lt; = 25 델타 콜 = OTM.
델타 전화 = (1 - 델타 입력)
& quot; 절대로 절대 절대로 포기하지 마세요 & quot;
1 개의 AF 포인트.
두 옵션의 만료가 동일하고 둘 다 호출 또는 둘 다라고 가정하면 더 높은 델타 옵션은 항상 더 높은 프리미엄을가집니다 (이 경우 25 델타는 10 델타보다 더 많은 프리미엄을가집니다).
델타를 "돈으로"만료 옵션의 가능성으로 생각하십시오. 예를 들어 주가가 100 파운드이고 옵션 파업이 100 파운드라면 옵션은 만기시 £ 100의 현재 가격보다 높거나 낮을 지 여부가 50/50이기 때문에 옵션은 약 50 델타입니다. 옵션으로 120 파업을하면 다른 옵션이있는 경우 옵션 가격이 만기되기 위해 주가가 £ 20 이상으로 상승해야하기 때문에 델타가 적습니다. 옵션이 돈으로 만료 될 확률이 적 으면 덜 가치가 있으므로 프리미엄이 적어야합니다.
818 AF 포인트.
나는 delta 'standard'라고 부르는 것이 정의를 조금이라도 추진하고 있다고 생각한다.
818 AF 포인트.
FX는 독서가 최고가 아니야 ..
나는 단지 통화 오버레이 포트폴리오가 농장 농장과 같았다는 것을 알았습니다.
818 AF 포인트.
어쨌든, 나는 감마가 언급되지 않았다.
물론 ATM에서는 많은 감마비를 지불하지만 25 델타에서 감마는 존재하지 않습니다?
CFA는 Level III 354 AF Points를 통과했습니다.
& gt; 50 델타 통화 = ITM.
50 델타 통화 = ATM.
& lt; = 25 델타 콜 = OTM.
델타 전화 = (1 - 델타 입력)
델타가 돈에 들어가려면 1이되어야합니까? 교과서에 따르면 "델타는 유효 기간 만료시에만 1.0으로, 옵션이 만료 된 경우에만 1.0이됩니다. "
CFA 합격 레벨 III 350 점.
& gt; 델타가 돈에 들어가려면 1이되어야합니까? - 아니.
& gt; 만기시에만 델타가 1.0이되고 옵션이 만료 될 때만 델타가 1.0이됩니다. - 옵션 만료시 옵션이 만료되면 ITM, 델타가 1 인 경우가 있습니다.
CFA Charterholder 3,162 AF Points.
ITM 델타를 -1에서 -0,50 사이에 놓습니다.
ITM 델타에 1에서 0,50 사이의 전화하십시오.
OTM 0과 -0,50 사이에 놓습니다.
OTM 0에서 50 사이의 통화.
-0,50 ATM Put 정도.
약 0,50 ATM 호출.
CFA 포럼.
주요 이벤트.
다가오는 이벤트.
CFA 레벨 III 시험 준비.
AnalystForum 정보.
AnalystForum은 CFA 후보자 및 차터 파트너가 Chartered Financial Analyst 프로그램을 논의하기 위해 독점적으로 고안된 온라인 커뮤니티입니다.
25-delta strangles와 25-delta risk reversal을 통합 한 Fx 옵션 모델.
K. Vaidyanathan은 Quantum Phinance의 CEO입니다. 그는 홍콩, 뉴욕 및 싱가포르에 JPMorganChase Bank의 투자 은행가였으며 아시아 태평양 지역의 금융 기관 및 기업에 헤지 및 위험 관리에 대한 조언을 제공했습니다. 그는 Indian Institute of Technology (IIT), Kanpur에서 전기 공학 BTech, Ahmedabad에서 인도 경영 연구소 (IIM)에서 MBA를 받았습니다. 그는 Charlotesville의 CFA Institute에서 공인 된 Chartered Financial Analyst (CFA)이며, 뉴욕의 GARP (Global Professor for Risk Professionals)의 Financial Risk Manager (FRM)입니다. 그는 Financial Express의 칼럼니스트입니다.
이 신문은 외환 옵션 시장이 25 델타 교살과 25 델타 리버스 반전을 통해 제공하는 정보를 포착하기위한 새로운 종류의 모델 (Q-Phi)을 제안합니다. 이 모형은 내재 변동성의 완전한 파업 구조의 확률 론적 움직임을 포착 할 수있다. 우리는이 모델을 통해 정보를 추출하고 경로 의존적 및 비 벤치 마크 적 파업 옵션을 가격 매김하는 것이 일정한 내재 변동성을 사용하는 것보다 더 나은 방법이라고 주장한다. 이 모델은 이국적인 옵션에 가격을 매기고 벤치 마크 유럽 옵션을 사용하여 견고하게 헤징 할 수 있습니다. 보정하기 쉽고 모델 매개 변수는 Fx 옵션 책자를 관리하는 상인이 직관적 인 해석에 도움이됩니다.
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'델타'란 무엇입니까? 옵션에 관한 규약 인용?
내 일을 할 때 나는 종종 파업에 대한 것이 라기보다는 델타에 대한 가격이나 옵션 가격을 보았다. 예를 들어 2013 년 3 월 아연 옵션의 경우 다음과 같이 델타에 사용할 수있는 5 개의 따옴표가 표시 될 수 있습니다.
동일한 5 개의 값 -10, -25, +10, +25, + 50이 항상 사용됩니다. 델타는 무엇입니까? 단위는 무엇입니까? 왜 5 가지 값을 선택합니까?
델타는 기초 자산의 가치와 관련하여 옵션 가치의 부분 파생 상품입니다. 0.5의 델타 (여기에서 +50 포인트로 표시) 옵션은 기본 자산이 $ 1.00까지 올라가면 \ 0.50 상승합니다. 또는 기본 자산이 $ 1.00 아래로 내려 가면 $ 0.50이됩니다. 델타는 즉각적인 파생 상품이므로 가치는 시간 (델타에서의 변화는 매력)과 기본 자산의 가치 변화 (감마는 기본 자산과의 델타 변화입니다. 또한 기초 자산 가치와 관련하여 옵션 가치의 두 번째 편미분 임).
실제 델타는 +50, +25 등과 약간 다르지만 충분히 가깝습니다. 실제 델타 값을 찾을 수있을 것이라고 확신합니다. 제 생각에 그들은 포트폴리오를 헤지하고 있다면 파업이 아닌 델타에 대해 정말로 관심을 갖기 때문에이 목록에 올라 있다고 생각합니다. E. G. 델타 헤지를하고 싶었고 한 주를 소유하고 있었다면 나는 델타 두 개를 합한 총 두 델타 풋을 살 수 있었다.
그리스인에 대한 위키 백과 페이지는 꽤 좋은 출발점입니다.
나는 반복성 추측에 의해 돈이 델타에서 인용되는 변동성 곡선을 다룹니다.
0.5 (호출) / - 0.5 (풋)의 델타에 대한 초기 추측을 사용합니다. 델타의 추측을 사용하여 곡선의 변동성을 찾습니다. 2. 발견 된 vol를 사용하여 옵션의 델타를 계산합니다. Newton-Raphson을 사용하여 반복합니다 델타에서 충분히 작습니다.
델타의 가격을 인용하면 상인이 포트폴리오를 헤지하기가 더 쉽습니다. (상인은 그들이 추가하거나 자르려고하는 델타를 압니다. 따라서 델타에서 인용 된 가격은 계산기를 필요로하지 않고 신속하게 거래해야하는 계약 수량을 제공합니다. 가격 책정 모델은 말할 것도 없습니다)
델타는 헤지 비율을 나타냅니다. 즉 5 %, 10 %, 25 %이다. 즉, 두 개의 50 델타 풋을 구입하고, 완벽한 헤지 가격으로 주식 100 주를 사면됩니다. 델타 변동성 "미소"는 가장 작은 변동성을 갖는 가장 큰 델타에 가장 높은 변동성을 갖는 가장 작은 델타로 표시되어야하며, 이는 돈 옵션에서 주식 가격으로 타격을받습니다. 50 델타는 \ 100 달러를 씁니다. IBM은 100 건의 파업입니다. 50 델타 풋 2 대 구매, 100 달러짜리 IBM 판매 \ 100 달러. 더 높은 변동성 옵션은 만료 시점에 돈을 버는 기회가 적습니다. 이것을 생각하는 쉬운 방법은 5 델타가 만료시에 돈이 끝날 확률이 5 %입니다. 기본 계약으로 헷지하는 대신 다른 델타를 판매함으로써 델타를 상쇄 할 수 있습니다. 2 개의 5 델타를 사고 그것에 대해 10 델타를 팔아라.
이 질문은 LME 거래 된 3 번째 수요일 즉석 금속 계약에 대해 암묵적 변동성이 종결되는 방식으로 인해 유발 될 수 있습니다. 기능 블룸버그의 LMIV는 50 델타 옵션과 이에 상응하는 10, 25 델타 풋 및 통화에 대한 프리미엄 / 할인에 대한 거래액 견적을 제공합니다.
LME 금속 선물은 다양한 조건 (예 : 3 개월 동 안 LMCADS03 Comdty)으로 전자 상환되는 일정한 만기일을 가진 실제 선도 계약입니다. 유동성의 대부분은 연속적인 전자 견적이 (최소한 블룸버그에는 없지만) 따라서 가장 가까운 선물 계약으로부터 프리미엄 / 할인으로 자주 인용되는 3 번째 수요일 프롬프트 계약으로 묶여있다.
10 % 델타로 옵션을 인용하는 것은 드문 것처럼 보이기 때문에 여기 리차드와 동의하지 않을 것입니다.
대신 "+25 포인트"는 파업 가격이 아연의 현재 3 월 선물 가격 (아연의 현재 현물 가격이 아님)보다 25 포인트 높은 옵션을 의미한다고 생각합니다. 다른 말로하면, 돈에서 25 점을 가리키는 옵션입니다 (저는 이것들이 호출이라고 가정합니다).
이 방법으로 옵션 가격을 인용하면 훨씬 더 안정적입니다. 고정 가격으로 X에 대한 옵션의 가격은 X의 가격이 다양 할 때마다 다릅니다. 그러나 파업 가격 X + 25의 옵션 가격은 상대적으로 안정적입니다 (X + 25 자체가 X와 다르기 때문에).
유사하게 옵션 가격 변동성은 파업 가격이 현재 가격과 같을 때 가장 낮은 변동성을 가지면서 파업 가격 ( "변동성 미소")에 대해 플롯 될 때 "V"패턴을 따른다. 따라서 휘발성 - 가격 - 파격 가격 그래프를 구하려면 4 가지 변동성 (현재 가격의 양쪽에 2 가지) 만 있으면됩니다. 나는 그들이 왜 당신에게 5 (왜 5 번째 델타가 0이 아닌지)를주지는 못한다.
블랙 숄즈 (Black-Scholes)는 절대적으로 보수주의적인 입장을 취하기 위해서 스트라이크 가격에서 현재 가격을 뺀 것이 아니라 Log [strikeprice / currentprice]를 살펴 본다. 그러나 파업이 현재 가격에 가깝다면이 두 수치는 거의 동일합니다.
25 델타 통화 란 무엇입니까?
25 델타 통화 란 무엇입니까? 25 델타 콜과 10 델타 콜 옵션에 대해 어느 쪽이 더 높은 프리미엄을 가지고 있습니까?
내 통화 위험 관리 기록 (2014 년 - 책 5에 있었지만 다른 책의 일부 여야 함)의 Pg 246에서 이것을 발견했으며 독서가 변경되지 않았다는 것을 고려하면 독서에도 같은 내용이 있어야합니다.
[운영자가 삭제]
CFA Charterholder 83 AF Points.
& gt; 50 델타 통화 = ITM.
50 델타 통화 = ATM.
& lt; = 25 델타 콜 = OTM.
델타 전화 = (1 - 델타 입력)
& quot; 절대로 절대 절대로 포기하지 마세요 & quot;
1 개의 AF 포인트.
두 옵션의 만료가 동일하고 둘 다 호출 또는 둘 다라고 가정하면 더 높은 델타 옵션은 항상 더 높은 프리미엄을가집니다 (이 경우 25 델타는 10 델타보다 더 많은 프리미엄을가집니다).
델타를 "돈으로"만료 옵션의 가능성으로 생각하십시오. 예를 들어 주가가 100 파운드이고 옵션 파업이 100 파운드라면 옵션은 만기시 £ 100의 현재 가격보다 높거나 낮을 지 여부가 50/50이기 때문에 옵션은 약 50 델타입니다. 옵션으로 120 파업을하면 다른 옵션이있는 경우 옵션 가격이 만기되기 위해 주가가 £ 20 이상으로 상승해야하기 때문에 델타가 적습니다. 옵션이 돈으로 만료 될 확률이 적 으면 덜 가치가 있으므로 프리미엄이 적어야합니다.
818 AF 포인트.
나는 delta 'standard'라고 부르는 것이 정의를 조금이라도 추진하고 있다고 생각한다.
818 AF 포인트.
FX는 독서가 최고가 아니야 ..
나는 단지 통화 오버레이 포트폴리오가 농장 농장과 같았다는 것을 알았습니다.
818 AF 포인트.
어쨌든, 나는 감마가 언급되지 않았다.
물론 ATM에서는 많은 감마비를 지불하지만 25 델타에서 감마는 존재하지 않습니다?
CFA는 Level III 354 AF Points를 통과했습니다.
& gt; 50 델타 통화 = ITM.
50 델타 통화 = ATM.
& lt; = 25 델타 콜 = OTM.
델타 전화 = (1 - 델타 입력)
델타가 돈에 들어가려면 1이되어야합니까? 교과서에 따르면 "델타는 유효 기간 만료시에만 1.0으로, 옵션이 만료 된 경우에만 1.0이됩니다. "
CFA 합격 레벨 III 350 점.
& gt; 델타가 돈에 들어가려면 1이되어야합니까? - 아니.
& gt; 만기시에만 델타가 1.0이되고 옵션이 만료 될 때만 델타가 1.0이됩니다. - 옵션 만료시 옵션이 만료되면 ITM, 델타가 1 인 경우가 있습니다.
CFA Charterholder 3,162 AF Points.
ITM 델타를 -1에서 -0,50 사이에 놓습니다.
ITM 델타에 1에서 0,50 사이의 전화하십시오.
OTM 0과 -0,50 사이에 놓습니다.
OTM 0에서 50 사이의 통화.
-0,50 ATM Put 정도.
약 0,50 ATM 호출.
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25-delta strangles와 25-delta risk reversal을 통합 한 Fx 옵션 모델.
K. Vaidyanathan은 Quantum Phinance의 CEO입니다. 그는 홍콩, 뉴욕 및 싱가포르에 JPMorganChase Bank의 투자 은행가였으며 아시아 태평양 지역의 금융 기관 및 기업에 헤지 및 위험 관리에 대한 조언을 제공했습니다. 그는 Indian Institute of Technology (IIT), Kanpur에서 전기 공학 BTech, Ahmedabad에서 인도 경영 연구소 (IIM)에서 MBA를 받았습니다. 그는 Charlotesville의 CFA Institute에서 공인 된 Chartered Financial Analyst (CFA)이며, 뉴욕의 GARP (Global Professor for Risk Professionals)의 Financial Risk Manager (FRM)입니다. 그는 Financial Express의 칼럼니스트입니다.
이 신문은 외환 옵션 시장이 25 델타 교살과 25 델타 리버스 반전을 통해 제공하는 정보를 포착하기위한 새로운 종류의 모델 (Q-Phi)을 제안합니다. 이 모형은 내재 변동성의 완전한 파업 구조의 확률 론적 움직임을 포착 할 수있다. 우리는이 모델을 통해 정보를 추출하고 경로 의존적 및 비 벤치 마크 적 파업 옵션을 가격 매김하는 것이 일정한 내재 변동성을 사용하는 것보다 더 나은 방법이라고 주장한다. 이 모델은 이국적인 옵션에 가격을 매기고 벤치 마크 유럽 옵션을 사용하여 견고하게 헤징 할 수 있습니다. 보정하기 쉽고 모델 매개 변수는 Fx 옵션 책자를 관리하는 상인이 직관적 인 해석에 도움이됩니다.
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